国泰君安：预测2025年锂价走势在底部区间震憾 有较强反弹契机和空间
国泰君安证券近日研报暗示，锂价于2024年底照旧干涉探底区间，2025年如需求保管刻下中性臆度，锂价将干涉底部区间震憾。刻下看阛阓对2025年需求捏乐不雅魄力，且行业供给照旧放缓增速。预测2025年锂价走势在底部区间震憾，其中阶段受季节身分影响，有较强反弹契机和空间。阛阓对锂板块的往复预期更早，即商品价钱探底阶段时，锂板块照旧包含了对产业出清的预期。当产业实验干涉供给出清阶段时，板块将会往复商品价钱回转预期。由此咱们推断，锂板块的高潮会先于现货价钱回转前启动。
全文如下【有色】锂价伏渊，行情破晓在望
投资提议：咱们以为，锂价于2024年底照旧干涉探底区间，2025年如需求保管刻下中性臆度，锂价将干涉底部区间震憾。刻下看阛阓对2025年需求捏乐不雅魄力，且行业供给照旧放缓增速。预测2025年锂价走势在底部区间震憾，其中阶段受季节身分影响，有较强反弹契机和空间。阛阓对锂板块的往复预期更早，即商品价钱探底阶段时，锂板块照旧包含了对产业出清的预期。当产业实验干涉供给出清阶段时，板块将会往复商品价钱回转预期。由此咱们推断，锂板块的高潮会先于现货价钱回转前启动。
库存与预期博弈，供需均衡对价钱“失效”。2024年第一季度，在线配资平台部分矿山减产公告访佛需求端乐不雅预期，股东锂价在3月启动触底反弹。第二季度，在上半年卑劣开工依旧较旺的配景下，4-5月锂价在偏高位犹豫；6月启动，作陪部分国际补贴战略退坡、关税调升，访佛宏不雅商品阛阓全体情怀偏悲不雅，以及碳酸锂产量与入口量上升，锂价加快向下。第三季度初，碳酸锂价钱仍未见显耀回暖，7-8月捏续下探，至9月初波及7万元/吨的低点，股民这主要系阛阓全体供应宽松，同期累库高压贫乏了末端需求向锂盐端的传导，供需均衡在逐月高企的库存水平下迟缓“失效”，难以对价钱变成较强维持；9月，跟着阛阓回暖进度增强，库存水平环比改善，锂价迟缓回暖。第四季度，卑劣全体呈现“淡季不淡”，在乐不雅的需求预期下锂价偏强势；咱们以为，天然旺季需求延续为阛阓提供了短期维持，但在年关渐近的“走弱预期”下，供需均衡或难不息保管乐不雅态势。
入局者与谨守者一语气束缚，出清旅途或较逶迤。受到锂神色诞生的时辰滞后性，全体上游锂产能彭胀滞后于锂价上升，当今仍有多数神色投扩产恭候落地；与此同期，主流锂资源商CAPEX仍处高位，且多有通过将本控费技术镌汰本钱，谨守渡过行业极冷，力拓等矿企通过收购入局，国里面分上市矿企也正在加码布局锂产能诞生。上游的乐不雅与谨守或也将导致本轮的实验产能出清历程可能较为沉重逶迤，而非一蹴而就。
中性预期下，2025年锂价预测在7-9万元间波动。咱们以为，阛阓需求预期的变化在很猛进度上拓荒了阛阓价钱走势；同期，锂价亦然影响锂供给开释的一个关节变量。咱们预测：悲不雅预期下，锂需求同比增速15%-20%，锂价在6-8万元间波动，对应供给量137-140万吨LCE；中性预期下，锂需求同比增速在20%驾驭，锂价在7-9万元间波动，对应供给量141-145万吨LCE；乐不雅预期下，锂需求同比增速25%-30%，锂价在8-12万元间波动，对应供给量150-156万吨LCE。
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