上市二十多年的旭光电子（600353.SH），股价霎时爆发！

本年4月以来，旭光电子最大高涨109.27%，市值攻击110亿元，创下历史新高。要是拉万古期看，客岁9月于今，旭光电子最大涨幅已达到200%。

公司股价为何霎时暴涨？

受益于两大约念炒作“风口”：可控核聚变、光刻机。

先看旭光电子的“可控核聚变”成见。

可控核聚变的敬爱敬爱在于为东谈主类提供了近乎无穷的清洁动力。4月以来，“可控核聚变”成见在A股反复炒作。

音书面上，一段时间以来，利好频出：民众最大“东谈主造太阳”完成其“电磁腹黑”组件制造、我国BEST堆工程总装认真启动、特朗普签署行政呐喊推动核能核电发展……

旭光电子主营电力成立、电子材料等业务，家具包括真空灭弧室、大功率激光器射频电子管、陶瓷电真空器件等等。

旭光电子的中枢家具之一“大功率激光器射频电子管”，是可控核聚变电源中的中枢零部件。

大功率电子管，是磁拘谨核聚变等离子体离子回旋加热系统的中枢器件，而等离子体加热是已矣聚变的先决条目，可见其首要敬爱敬爱。

由于我国技能起步较晚，在大功率电子管鸿沟举座实力较弱。但旭光电子，其大功率四极管地位为民众唯二，国内惟一。

旭光电子2024年年报线路，其新蛊惑的550kW和650kW大功率电子管顺利通过众人评审组定型松懈，填补了国内技能空缺。兆瓦级超大功率电子管已告捷应用于可控核聚变鸿沟。

回归等于，旭光电子的“可控核聚变”成见绝顶正统，且具有稀缺性。

再看公司的“光刻机”成见。

6月末以来，A股“光刻机”成见初始活跃。华泰证券6月17日发布研报，称2025年中邦原土半导体成立企业在中国阛阓鸿沟中占比（国产化率）或同比晋升7个百分点至23%。

光刻机是最首要的半导体成立之一，亦然半导体产业链中攻击“卡脖子”的关节样式。在机构乐不雅预期下，此前曾一度千里寂的光刻机成见炒作再起。

旭光电子已打入光刻机供应链。按照公司的说法，其坐蓐的大功率电子管家具已应用于国内头部国产光刻机及半导体成立制造企业，并已矣批量供货。

不外，需要驻扎的是，旭光电子现在估值照旧太高，此外，公司基本面具有较大的不细目性。

现时，旭光电子市盈率照旧达到113.4倍，远超历史平均市盈率69.62倍。

为啥说公司的基本面有较大不细目性呢？

2023年，公司净利润同比下滑7.39%，股民2024年重回正增长，同比增长10.53%，2025年第一季度又同比增长19.34%。

不外，公司标的现款流却欠安。2024年在盈利1.02亿的情况下，标的现款流仅6905万元，2025年第一季度标的现款流告负，为-1685万元。讲明公司现时回款智力欠安，诚然账面上线路盈利，但骨子得手的现款并未几。

看应收账款的增长，就更直不雅了。

2021年，公司应收账款为4.76亿元，到了2024年照旧达到9.29亿元。2021年到2024年，公司收入从10.07亿元增长到15.86亿元，整个增长了57.5%，但应收账款却大增95.17%，远超收入增速。不错说，公司财务风险是在加大的。

临了，公司诚然照旧布局“可控核聚变”和“光刻机”业务，但短期看很给事迹带来根底改善。

率先，“可控核聚变”交易化还绝顶远处。

本年两会现场，寰球政协委员、中核集纠合变鸿沟首席科学家段旭如对记者暗示，从现在核聚变技能的发展来看，推断2050年前后将已矣聚变能商用。

到2050年，A股许多上市公司，可能王人知“今夕何夕”了。

2023年头始，公司的电子管家具同期告捷哄骗于光刻机和可控核聚变鸿沟。不外，公司的电子管业务，频年无论营收如故毛利率，王人鄙人降。

2022年、2023年和2024年，公司电子管营收诀别为6805万元、5403万元、4727万元，毛利率诀别为61.07%、54.74%、50.05%。

那么问题来了，为何家具打入了两大听起来很有出息的应用鸿沟，却越来越难赢利了呢？

旭光电子的7万推动，享受估值盛宴的同期，无意也应驻扎风险了。

（转自：泡财经）

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